Pourquoi l'or est-il une valeur refuge ?
L'or est rare, inaltérable et reconnu partout : la production mondiale n'augmente que lentement. Contrairement à une obligation, il n'est la dette de personne. Ces qualités expliquent que les investisseurs se tournent vers lui en période de crise financière, de tensions géopolitiques ou de forte inflation. Les banques centrales en conservent d'ailleurs dans leurs réserves.
Ce statut a ses limites. L'or ne produit ni intérêt ni dividende, et son cours a connu de longues périodes de baisse comme de hausse. Il protège une partie d'un patrimoine, il ne le fait pas fructifier à lui seul. L'argent, l'autre grand métal précieux, suit une logique voisine, avec une demande industrielle plus forte.
Comment se forme le cours de l'or ?
L'or s'échange sur un marché mondial, ouvert presque en continu. Sa place historique est Londres, où la LBMA, l'association professionnelle du marché, publie deux fois par jour un prix de référence : le LBMA Gold Price, héritier du fixing. Ce prix est exprimé en dollars (USD) par once, puis converti en euro (EUR) et en livre.
Le prix spot est le cours au comptant, pour une livraison immédiate. Il évolue à chaque instant selon l'offre et la demande.
L'once, unité de cotation, pèse 31,10 grammes. Un cours en dollars par once se convertit donc en prix au gramme.
Le dollar joue un rôle direct. Pour un épargnant en France, l'évolution de l'or en euros dépend à la fois du cours spot et du taux de change entre l'euro et le dollar.
Plusieurs forces orientent le marché : les achats des banques centrales, la demande mondiale de bijouterie, le volume des placements des investisseurs, et le niveau des taux d'intérêt. Quand les taux sont élevés, détenir un métal sans rendement coûte davantage. Aucun cours du jour n'est donné ici : il se consulte auprès de la LBMA.
Fixing et cours spot : quelle différence ?
Le fixing de Londres, devenu le LBMA Gold Price, donne deux photographies quotidiennes du marché et sert de référence aux contrats. Le cours spot, lui, bouge en permanence. Les deux sont cotés en USD : la cotation en EUR ou en CHF s'obtient par conversion. Quand le dollar s'apprécie face à l'euro, l'or monte en euros, même si son prix en dollars reste stable. Le volume échangé chaque jour est considérable, ce qui rend ce métal facile à acheter et à revendre.
Pièces, lingots, supports cotés : comment détenir de l'or ?
Deux familles de produits existent : l'or physique, que vous possédez réellement, et l'or coté, que vous détenez par l'intermédiaire de produits financiers.
| Forme | Description | À savoir |
|---|---|---|
| Pièces | Napoléon de 20 francs, Vreneli de 20 francs suisses (CHF), Krugerrand d'une once | Petits montants, revente facile. Le prix inclut une prime |
| Lingots et lingotins | Du lingotin de quelques grammes au lingot d'un kilo, soit 1 000 grammes | Prime faible, mais mise de départ élevée. Conservation à prévoir |
| Produits cotés en bourse | Titres adossés à de l'or, qui suivent le cours spot, en euro ou en dollar | Pas de stockage. Achat et vente comme une action |
Les pièces d'argent existent aussi, pour des montants plus faibles : le métal argent vaut bien moins cher au gramme, et son cours varie en moyenne davantage. Des produits cotés en bourse existent pour l'or comme pour l'argent.
La prime, un élément du prix à surveiller
Une pièce ne vaut pas seulement son poids d'or. Son prix inclut une prime, qui dépend de sa rareté, de son état et de la demande. En moyenne, la prime des pièces courantes reste modérée, mais elle peut s'envoler en période de crise, lorsque les acheteurs affluent. À l'achat comme à la revente, rapportez toujours le prix de la pièce à sa valeur en métal.
Exemple chiffré
Un Napoléon de 20 francs pèse 6,45 grammes et contient 5,81 grammes d'or fin. Supposons un cours de 100 € le gramme d'or fin, chiffre rond retenu pour l'exemple : la pièce contient 581 € d'or.
Si elle se vend 610 €, sa prime est d'environ 5 %. Et si vous revendez pour 10 000 € d'or physique, la taxe forfaitaire s'élève à 1 150 €, quel que soit votre gain.
Le cours de 100 € le gramme est une hypothèse de calcul, pas un prix de marché.
Quelle fiscalité pour la revente d'or en France ?
La vente d'or physique par un particulier relève d'un régime propre aux métaux précieux. Deux options existent.
La taxe forfaitaire : 11 % du prix de vente, auxquels s'ajoute 0,5 % de CRDS, soit 11,5 %. Elle s'applique même en l'absence de gain.
Le régime des plus-values, sur option : vous êtes imposé sur le gain réel, à condition de justifier la date et le prix d'achat. La plus-value est exonérée après vingt-deux ans de détention.
Conservez donc vos factures et, pour un lingot, son certificat. Le détail figure sur la page du ministère de l'Économie consacrée à la fiscalité de la vente d'objets précieux. Les produits cotés suivent, eux, la fiscalité des titres financiers.
Quelle place pour l'or dans un patrimoine ?
L'or joue un rôle d'assurance : une petite part, détenue longtemps, pour amortir les périodes agitées. Il complète les actions, moteur de long terme, et les obligations, source de revenus. Son cours dépend aussi du dollar et peut reculer plusieurs années de suite : il se conçoit sur une durée longue, avec de l'argent dont vous n'avez pas besoin.
Investir dans l'or avec Massart Patrimoine
Nous étudions avec vous la part d'or cohérente avec votre patrimoine et la forme adaptée : pièce, lingot ou support coté logé dans un compte-titres. Nous vous donnons une information claire sur les frais, la conservation et la fiscalité de chaque solution. Tout commence par un échange : réservez votre appel avec Jules Garavelli.
Faut-il investir dans l'or ?
Notre recommandation : oui, à dose mesurée, comme élément de diversification et non comme pari. Fixez une part cible, tenez-la dans la durée, et choisissez la forme de détention selon votre montant et votre besoin de simplicité. Un achat dicté par l'urgence, au plus fort d'une crise, se fait souvent au prix le plus élevé.
L'or est l'une des classes d'actifs des marchés financiers, la seule qui se touche.
Questions fréquentes sur l'or
Combien pèse une once d'or ?
L'once utilisée pour les métaux précieux, dite once troy, pèse 31,10 grammes. C'est l'unité de cotation du marché mondial : le cours de l'or est exprimé en dollars par once. Pour obtenir un prix au gramme, il suffit de diviser le cours de l'once par 31,10, puis de le convertir en euros.
Qu'est-ce que la prime d'une pièce d'or ?
La prime est l'écart entre le prix d'une pièce et la valeur de l'or qu'elle contient. Elle rémunère la fabrication, la rareté et l'état de la pièce, et elle varie selon l'offre et la demande. Une pièce très recherchée peut ainsi se vendre nettement au-dessus de son poids d'or.
L'or rapporte-t-il un revenu ?
Non. Contrairement à une action ou à une obligation, l'or ne verse ni dividende ni intérêt. Le gain éventuel vient uniquement de l'évolution de son cours entre l'achat et la revente. C'est pourquoi il occupe en général une place limitée dans un patrimoine, à côté d'actifs qui produisent un revenu.
Où consulter le cours de l'or ?
Le prix de référence est publié deux fois par jour par la LBMA, l'association qui encadre le marché de Londres. Les négociants et les sites d'information financière affichent aussi le cours spot en continu, en dollars et en euros. Pour une pièce, rapportez toujours le prix affiché à sa valeur en or.
Avertissement. Cette page délivre une information générale et non personnalisée, qui ne constitue pas un conseil en investissement. Tout investissement comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.